January 10th, 2015

Оценка прибыльности российских компаний

Оригинал взят у spydell в Оценка прибыльности российских компаний
Если проанализировать российские компании реального сектора экономики с годовой выручкой более 400 млн рублей (без банков, страховых компаний и бюджетных организаций) , то прибыль ( до выплаты налогов на прибыль) за первые 10 месяцев (по данным РСБУ) составила 5075 млрд рублей – это минус 14.1% к 2013 году. В прошлом году за аналогичный период также на 15% ниже показателей 2012 года. Т.е. прибыль снижается уже как 2 года.

Прибыль за 2014 год (за первые 10 месяцев) на 27% ниже прибыли 2012 года. Средний курс рубля к доллару за первые 10 месяцев в 2012 (31), в 2013 (31.7), а в 2014 (36), соответственно падение прибыли 2014 в долларах по отношению к 2013 году около 24%, а к 2012 примерно 37%.

Однако, рубли в 2014 по покупательской способности совершенно не те, что были год назад и тем более два года назад. Если использовать дефлятор ВВП для расчета покупательской способности рубля, взяв средний уровень цен за первые 10 месяцев каждого года, то прибыль 2014 года в ценах 2012 будет ниже на 18% от уровня 2013 и на 35% относительно 2012 года.

Но все худшее произошло с ноября. Денежно-кредитная диверсия ЦБ, чудовищный (почти двукратный) обвал рубля, обвал нефть (также почти в два раза), сильнейший за 15 лет банковский кризис, практически полностью парализованное кредитование и инвестиционная активность. Если использовать исторический опыт кризисов в России 98 и 08 годов, то за ноябрь-декабрь 2014 падение прибыли могло ускориться многократно, вплоть до убытков. Например, в 4 квартале 2008 добывающее и обрабатывающее производство России терпело убытки до 180 млрд руб в совокупности по всем компаниям, тогда как в условиях экономического роста гененируют до 800 млрд рублей прибыли за квартал.
Collapse )